Товарооборот формула

Формула равновесия для ценообразования Товарные форварды

Форвардная цена товара рассчитывается намного в соответствии с финансовой продукцией.

За исключением того факта, что в силу своей физической формы и характеристик товар несет различные виды хранения и удерживания расходов по сравнению с финансовым продуктом и факторами которые влияют на цены на сырьевые товары.

Уравнения

Формула равновесия для расчета форвардной цены товара выглядит следующим образом:

Где р. - беспроцентная процентная ставка на рынке, - ставка аренды, а T - время между текущей датой и будущей датой, на которой должна состояться транзакция.
На финансовых рынках ставка аренды связана со ставкой, по которой были получены прибыли для владения активом, т. е.

дивидендной доходностью.
На товарном рынке ставка аренды возникает из-за того, что актив может быть заимствован на рынке, поскольку каждый товар имеет физические характеристики.
Предположим, - это скорость, с которой растет цена на сырье, а - норма прибыли от цены товара. Ставка аренды представлена следующим уравнением:
Существует еще один способ представления ставки аренды. Когда они выдаются, расходы на хранение сохраняются, но преимущества удержания товара. Заемщик товара оплачивает арендную ставку, равную доходности удобства за вычетом расходов на хранение.
Предположим, - коэффициент удобства, а - затраты на хранение. Ставка аренды предоставляется:

Это также называется стоимостью перевозки товара.

Вывод

1. Если фактическая стоимость хранения товара равна где - стоимость хранения, а T - время до погашения, тогда стоимость хранения может быть получена из цен на рынке, на складах.

2. Скорость экспоненты слева - это ставка дисконтирования. Затем может заимствовать денежную сумму с правой стороны, покупать товар и платить за хранение авансом и входить в короткую позицию в будущем в момент времени T. Учитывая, что все это выполняется, денежный поток выглядит следующим образом:

3. Существует возможность арбитража в этой схеме вещей, так что существует давление на движение цен, так что существует ситуация, свободной прибыли не существует.

4. Если вышеприведенное неравенство должно содержать только компании, которые могут его продать и выкупить на более поздний срок, потому что невозможно удерживать отрицательные объемы товаров, а компании делают это из-за строгих промышленных требований. Эта разница часто исходит из других требований, связанных с отраслью, и моделируется с помощью удобства.

Ставка арендной платы против доходности

1. Предварительная цена товара обратно пропорциональна арендной ставке, как и дивидендная доходность для финансовых продуктов. То же самое справедливо для отношения между форвардной ценой и доходностью удобства, как это подразумевается в формуле.

2. В то время как стоимость заемщика товара представлена арендной ставкой, удобная доходность - это преимущества, которые заемщик получает в течение кредитного периода в результате владения товаром. Таким образом, ставка аренды означает что-то отличное от удобства для товара.

Как рассчитать движение цены при торговле товарами

При торговле товарами мы вычисляем их ценовые движения. Таким образом, тик является наименьшим возможным изменением цены для любого товарного инструмента, а размер тика будет уникальным для каждого рассматриваемого инструмента.
Мы говорим, что рынок переместился на один тик. Если баррель сырой нефти торгуется, мы снова скажем, что он переместился на один тик. Поэтому для этих рынков движение одного тика просто означает движение в цене.
Однако другие инструменты не двигаются в 1c движениях. Например, мягкие товары, такие как пшеница, кукуруза и соя, движутся с шагом 25.


Сырьевые товары

Ниже мы видим таблицу наиболее регулярно продаваемых товаров. Приращение относится к тому, как движется каждый товар. Также полезно знать, что мы покупаем или продаем, будь то бочки с маслом, граммы серебра, 100 килограмм пшеницы или баллонов бензина и так далее.
Вычисление значения
Самое важное, что нужно учитывать при расчете цен на товары, это то, что все товары продаются в рублях. Поэтому, чтобы вычислить значение движения, мы просто умножим наш размер позиции.

Так что давайте возьмем сырую нефть в качестве примера. Если мы покупаем 100 баррелей сырой нефти, а цена за баррель повышается, тогда наша прибыль увеличивается.
Если мы покупаем 500 баррелей сырой нефти, что означает, что каждый раз, когда цена поднимается, мы делаем плюсом наш доход. Поэтому размер нашей позиции диктует денежную ценность для каждого движения.
И окончательный расчет, который мы должны учитывать, заключается в том, что у нас есть счет.

Выход удобства подразумеваемой возврат на проведение инвентаризации. Это корректировка в формуле ценообразования для форвардных цен на рынках с торговыми ограничениями.
Позволять быть с начальной ценой и зрелостью. Предположим, что представляет собой постоянно усугубляемую процентную ставку в течение одного года. Тогда формула ценообразования без арбитража должна быть

Однако эти отношения не соблюдаются на большинстве товарных рынков, отчасти из-за неспособности инвесторов и спекулянтов сократить базовый актив. Вместо этого существует коррекция форвардной формулы расчета цены, предоставляемая удобной доходностью.


Пример

Заметил, что цена 6-месячного цена на золото, тогда как стартовая цена составляет за тройскую унцию. (Не усугубленная) ставка заимствования для 6-месячного кредита составляет 3,5%, а стоимость хранения золота незначительна (0%). Поскольку мы знаем, что имеем соотношение:

Какова удобная доходность, подразумеваемая ценой?
Из приведенной выше формулы изолируем удобство и получим:


Для получения информации, если бы у нас была постоянно усугубленная 6-месячная ставка заимствования, и если бы мы искали постоянно усугубляемую доходность, мы бы получили формулу:

Таким образом, удобная доходность будет:


Почему должна существовать удобство?

Пользователи могут получить выгоду от физического владения активом (в качестве инвентаря) до. (Срок погашения), который не получен от заключения фьючерсного контракта.
Одной из основных причин, которой она возникает, является наличие запасов и запасов рассматриваемого товара. Каждый, у кого есть инвентарь, имеет выбор между сегодняшним потреблением и инвестициями на будущее.
Когда запасы высоки, это предполагает ожидаемый относительно низкий дефицит товара сегодня в сравнении с некоторым временем в будущем. В противном случае инвестор не будет понимать, что есть какая-либо выгода от владения запасами и, следовательно, продажа его акций. Следовательно, ожидаемые будущие цены должны быть выше, чем в настоящее время.
Интересная линия рассуждений приходит, когда запасы низки.
Когда запасы низки, мы ожидаем, что дефицит сейчас больше, чем в будущем.
В отличие от предыдущего случая, инвестор не может купить инвентарь, чтобы удовлетворить спрос сегодня.
В некотором смысле, инвестор хочет заимствовать инвентарь из будущего, но не может.

Следовательно, доходность удобства обратно зависит от уровня запасов.

Видео обзор

Товарооборот формула